[ Pobierz całość w formacie PDF ]
.W 1667 r.w Szwajcarii określono kodeks działania brokerów.Giełdy powstały później niż RK.Zaczęły wydzielać się z RK w połowie XVIII w.w Brugii (Belgia) zlokalizowanej w posiadłości Van de Bersoe.Pierwsza udokumentowana informacja o NYSE (giełda nowojorska) pochodzi z roku 1792.Podział giełdy papierów wartościowych:lrynek podstawowy (jeden pakiet);llrynek równoległy:llOTC - rynek pozagiełdowy.lAd.1Rynek podstawowy stawia wysokie wymagania wobec podmiotów, których papiery wartościowe mogą być na nim notowane, np.w USA, gdzie nie ma podziału na rynek podstawowy i równoległy, emitentem może być firma o minimalnym kapitale 9 mln USD i zyskiem 2,5 mln USD.Akcje lub obligacje winny być liczne i rozproszone, na NYSE ma to być 1 mln 100 akcji i co najmniej 2000 akcjonariuszy posiadających ponad 100 akcji.W Niemczech min.kapitał to 2,5 mln DM, a podmiot musi działać minimum trzy lata.W Polsce minimalna wartość emisji akcji to 500.000 ECU, a do publicznego obrotu musi trafić minimum 20 % emisji.Musi być wydany prospekt emisyjny i opublikowany bilans.Musi być zapewniona nieograniczona zbywalność i takie rozproszenie akcji, które zapewni odpowiednią płynność i przebieg transakcji.W USA nie ma dominacji jednej giełdy, są NYSE i Amex.Oprócz tego duża liczba giełd małych: Boston, Filadelfia, uniwersalna giełda elektroniczna NASDAQ (system zautomatyzowanych kwotowań krajowego zrzeszenia dealerów papierów wartościowych).Ad.2Rynek równoległy stawia bardziej zliberalizowane wymagania niż rynek podstawowy.Jest to rynek spółek młodych i małych, poszukujących kapitału.W Polsce decyzje o dopuszczeniu spółki na rynek równoległy podejmuje Rada Giełdy, warunkując przestrzeganie zasad bezpieczeństwa i płynności.Obroty: wielkość minimalna ceny emisyjnej akcji to 250.000 ECU.Oprócz tego trzeba ogłosić zweryfikowane sprawozdanie za ostatni rok.Ad.3OTCGiełdy nie biorą odpowiedzialności za papiery wartościowe na nim występujące.Nie stanowią przedmiotu zainteresowania organów giełdy.Cechują go najbardziej liberalne regulacje, duże ryzyko i niewielki wolumen obrotów.W niektórych krajach regulacje OTC są zawarte w artykułach prawa cywilnego i karnego, w innych kontrolę sprawują specjalne komisje papierów wartościowych, które wydają potwierdzenia spełnienia wymogów do działania na rynku.Rynek OTC ma duże znaczenie dla małych firm, które nie mogą liczyć na finansowanie ich rozwoju przez banki, gromadzą kapitał przez sprzedaż papierów wartościowych.W Polsce transakcje przeprowadzane są przez domy maklerskie (gdzie ceny są ustalane przez negocjacje stron) oraz przez powstały w 1966 r.CETO (Centralna Tablica Ofert), której zasady mają być zbliżone do NASDAQ.Elektroniczny system obrotu papierami wartościowymiElektroniczne urządzenia do przesyłania, przechowywania, monitorowania, przetwarzania danych służą wspomaganiu decyzji maklerskich, zapewnieniu sprawności, niezawodności rozliczeń, przeprowadzeniu transakcji, kontroli legalności i przestrzeganiu kodeksu giełdy.Urządzenia elektroniczne dają możliwość natychmiastowych informacji i szybkiego ich przetwarzania.Przy dużej liczbie listowanych papierów wartościowych (ok.3.000 na NYSE i 6.000 na NASDAQ) możliwość dobierania odpowiednich zestawów kursu i wskaźników zwiększa efektywność działania maklera.Listowanie - umieszczenie akcji lub obligacji na liście rynku danej giełdy.Najpopularniejszym systemem ciągłego monitorowania rynku papierów wartościowych jest system Rajtero.Podstawowy zestaw informacji obejmuje:lindeksy kursów akcji podstawowych giełd światowych;llnazwę giełdy i wyodrębnione indeksy krajowe;lloferowane ceny kupna i sprzedaży danej akcji lub obligacji z symbolem maklera;llostatnią cenę akcji, ceny poprzedzające, cenę otwarcia i zamknięcia z poprzedniego dnia.lSystem ten jedynie informuje, a nie finalizuje transakcje, czym zajmuje się NASDAQ, który powstał w 1971 r.i działa od 1982 r.W systemie tym działa ok.500 firm maklerskich.W pełni oparty jest na układzie market maker - uczestnik giełdy zobowiązany do ciągłego obrotu określonymi papierami wartościowymi, stale oferujący kupno i sprzedaż.Podobnie jak na pozostałych giełdach korzystać można jedynie z najkorzystniejszych ofert.Ekran prezentując notowania danego papieru wartościowego przedstawia wszystkie oferty kupna - sprzedaży wprowadzone przez uczestników giełdy.Ważna jest informacja, w którym momencie pojawiła się oferta.Istnieje obowiązek wyboru z ofert po tej samej cenie oferty tego maklera, który pierwszy wystąpił z tą ceną w sieci NASDAQ.Transakcje z pozostałymi maklerami są dopuszczone, gdy pierwszy nie miał dostatecznie dużej liczby poszukiwanych pakietów.Metody określania cen akcji:lanaliza techniczna;llanaliza fundamentalna.lAd.1Analiza technicznakrótkookresowa analiza opłacalności w akcje, efektem której jest określenie prawdopodobnych kursów w przyszłości w oparciu o ich ocenę w przeszłości.Analiza ta nie określa, która spółka jest dobra czy zła
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
